期货研究工作台PTA · 甲醇 · 乙二醇 · 聚丙烯 · 沥青

行情总览（手动录入）

录入各品种最新价格与持仓信息，自动计算名义市值、保证金与成本盈亏，为下方各模块提供基础数据。

成本测算

选择工艺路线，录入原料价格与单耗系数（默认值为行业常用近似值，均可修改），实时计算完全成本与生产利润。

图表分析

粘贴历史数据（每行一条，逗号/空格分隔）或加载示例数据；支持K线/折线、MA均线、价差带（均值±标准差）。

套利策略测算

适用性梳理：跨期套利 5 个品种全部适用；跨品种套利适用「PTA−乙二醇」「甲醇−聚丙烯(MTO)」两对产业链组合，沥青与其余四品种无产业链价差关系，按要求忽略；五个品种均为境内特有合约、无境外交易所对应标的，跨市套利不适用。
价差定义：价差 = 近月 − 远月。正价差（Back）偏高可考虑卖近买远，负价差（Contango）深贴水且覆盖持有成本时可考虑正向期现套利。
跨市套利 —— 本组品种不适用（按要求忽略）

跨市套利要求同一商品在两个交易所均有挂牌合约（如沪铜 vs LME铜、豆粕 vs CBOT大豆）。本页面五个品种均为境内特有合约： PTA、甲醇为郑商所特有品种；乙二醇、聚丙烯为大商所特有品种；石油沥青为上期所特有品种，境外交易所均无对应期货合约， 因此无法构建标准跨市套利组合，本模块按需求忽略，不做测算。
如需评估进口盈亏，可参考「成本测算」模块中的原料折算思路，结合汇率与进口完税成本自行推算。

期权套利测算

五个品种均已上市交易所期权（PTA/甲醇期权@郑商所，聚丙烯/乙二醇期权@大商所，沥青期权@上期所），垂直、跨式、蝶式、日历四种套利模式全部适用。权利金、波动率等均为手动录入；日历价差可选「BS理论价模式」辅助定价。
垂直价差：买卖同到期日、不同行权价的同类期权。净支出型（牛市/熊市价差）以有限权利金博取方向收益；净收入型收取权利金、收益有限风险亦有限。
腿 1
腿 2
跨式组合：同一行权价同时持有看涨+看跌。买入跨式博弈标的大幅波动（方向不限），亏损上限为权利金；卖出跨式赚取时间价值衰减，适合震荡市，需严控尾部风险。
蝶式价差：1:2:1 比例、行权价等距排列（K1<K2<K3）。小风险小收益，押注到期时标的停留在中腿 K2 附近；净支出蝶式最大亏损为净权利金。
日历价差：同行权价、买卖不同到期月份合约。买入日历（卖近买远）赚取近月时间价值更快衰减的收益，需关注隐含波动率期限结构；「BS理论价模式」按 Black-Scholes 自动估算权利金与近月到期时远月残值，亦可切换手动录入。

综合风险评估

录入各品种波动率、保证金、仓位、回撤与流动性，输出综合风险评分（0–100）与 VaR(95%) 估算；最新价自动取自「行情总览」。

模型与公式说明

点击展开各模型的计算口径与权重定义。
① 综合风险评分（品种级）

评分 = 100 ×（30%×波动率维度 + 15%×杠杆维度 + 20%×仓位维度 + 25%×回撤维度 + 10%×流动性维度）。
波动率维度 = min(日波动率 / 4%, 1)；杠杆维度 = min(杠杆倍数 / 20, 1)，杠杆 = 1/保证金率；仓位维度 = min(仓位占比 / 40%, 1)；回撤维度 = min(最大回撤 / 30%, 1)；流动性维度 = (5 − 流动性评分) / 4。
分级：<35 低风险，35–65 中风险，>65 高风险。VaR(95%) ≈ 1.65 × 日波动率 × 持仓名义市值（单品种线性口径，未考虑组合分散效应）。

② 套利策略风险系数（跨期 / 跨品种）

风险系数 = 100 ×（45%×偏离度维度 + 30%×波动维度 + 25%×仓位维度）。
偏离度维度 = min(|z| / 3, 1)，其中 z = (当前价差 − 历史均值) / 历史标准差，偏离越大、均值回归失败时损失越深；波动维度 = min(价差日波动率 / 2%, 1)；仓位维度 = min(仓位 / 30%, 1)。分级同上。

③ 期权策略风险系数

风险系数 = 100 ×（40%×亏损维度 + 25%×方向暴露 + 20%×盈亏平衡接近度 + 15%×卖方权利金维度）。
亏损维度 = min(|最大亏损| / (名义市值×10%), 1)；方向暴露 = |数值Delta|×S₀ / (名义市值×10%)，数值Delta = [P(1.01S₀) − P(0.99S₀)] / (0.02S₀)；盈亏平衡接近度 = 1 − min(距最近盈亏平衡点距离 / (10%S₀), 1)，无盈亏平衡点取 0.5；卖方权利金维度 = min(收取权利金 / (名义市值×5%), 1)，无卖方腿取 0。最大亏损与盈亏平衡点在到期收益曲线上数值扫描（0.6–1.4 倍现价）得出。

④ BS 理论价（日历价差辅助定价）

Call = S·N(d₁) − K·e^(−rT)·N(d₂)，Put = K·e^(−rT)·N(−d₂) − S·N(−d₁)，d₁ = [ln(S/K) + (r + σ²/2)T] / (σ√T)，d₂ = d₁ − σ√T。
假设波动率恒定、无分红、欧式行权；商品期权为美式且波动率曲面非平坦，理论价仅作录入参考。日历价差到期收益按「近月到期时，远月残值 = 内在价值 + 残存时间价值（BS估算或手动录入）」静态近似。

⑤ 成本公式口径（均可修改系数）

PTA：成本 = PX × 0.655 + 加工费（行业通用近似单耗）。甲醇：煤制 = 煤价 × 1.9 + 其他；天然气制 = 气价 × 1000 + 其他。乙二醇：煤制 = 煤价 × 2.5 + 其他；油制 = 乙烯 × 0.5 + 加工费。聚丙烯：丙烯路线 = 丙烯 × 1.0 + 加工费；MTO路线 = 甲醇 × 3.0 + 加工费（与跨品种套利口径一致）。沥青：成本 = 原油分摊成本 + 加工费（分摊系数需按收率与副产品价值自行折算）。